对于MT4来说，全球经济的不确定性，并由此可能引发的各央行货币政策的宽松，仍然是支撑其上涨的主要因素。在此之前市场会不断地出现修正，但中期上涨路线不变。同时，每一次下跌都是买入的好机会。

“五一”假期，国际金价继续走低，由于美联储主席鲍威尔表示当前美国的低通胀只是暂时性的，市场对于美联储的加息预期产生修正，美元走强并对MT4形成打压。

不过，美国公布的制造业PMI指数依然疲弱，同时尽管美国的非农就业数据亮丽，但薪资增幅仍然温和，加上原油价格的走软，导致美国的通胀前景不确定性继续加大，并帮助国际金价在1266.17美元/盎司的近期低点附近展开反弹。在整个交易周中，国际金价开盘报于1286.44美元/盎司，收盘价报于1278.90美元/盎司，共下跌了6.9美元/盎司，跌幅为0.54%。

在通胀数据方面，公布的美国PCE核心物价指数为1.5%好于前值的1.3%，但是低于预期的1.6%。美国PCE核心物价指数是美联储政策制定的标准，1.6%的通胀水平显然较2%的政策目标仍有较大的差距。从月度数据来看，美国的CPI（居民消费价格指数）已经出现了拐头的迹象。

在PMI数据方面，美国公布的Markit制造业PMI为52.6，好于市场和预期的52.4。不过ISM（美国供应管理协会）制造业PMI数据为52.8，低于市场预期的55.3。从分项数据来看，新订单数量较前一个月明显下滑，贸易摩擦及外部需求的不确定性，是影响PMI数据的重要因素。另外，企业难以找到新的员工和顶替离职岗位的人，导致PMI的薪资增幅也录得2017年6月以来的最低。

在劳动力数据方面，美国公布的4月份新增非农就业人口数据继续创下3个月以来的新高，为26.3万人，好于前值的19万人。同时，失业率降至3.6%，创下了近50年以来的新低，不过总劳动人口数量减少49万人，也是压低失业率的重要因素。另一方面，配合美国人口普查局2020年的人口普查活动，联邦政府的临时雇佣也是继续提升4月份非农就业数据的重要因素。

上周（4月29日~5月3日）召开的美联储5月份议息会议是市场关注的焦点，此次美联储的议息会议继续维持利率不变，并强调目前疲弱的通胀只是“暂时性”的。这也是在今年3月份的议息会议之后，美联储主席鲍威尔首次给予市场较为明显的不降息的政策预期，此前数月市场对于美联储的政策预期已经由升转跌。

对于投资者来说，一方面是美国创下了50年新低的失业率，令美国的加息预期始终存在。另一方面，消费及外需的相对疲软，使得美联储的加息前景并不乐观，且消费数据虽有回暖，但仍然存在较大的不确定性。经济数据的矛盾，也加剧了市场对于美联储的加息预期的博弈。

因此，即便在经济数据上出现了短暂的企稳，笔者仍然认为，通过财政政策及对外的贸易摩擦来延长美国的经济扩张周期，并没办法改善美国经济已经进入末期的事实。

同时，外部经济的运行水平对于已经进入周期末期的美国经济来说变得尤为重要。即便下一步特朗普政府可能会加大在其竞选中承诺的基建投资，但留给市场博弈的空间无非仅存于美国的产出缺口能否对通胀形成一定的压力进而引发美联储的一次温和加息，或者是产出缺口无法维系，并且无力形成对于通胀的传导，使得美联储继续维持耐心。

同时，即便美国的经济仍存在上行的空间，美联储还要谨慎考虑到加息后外部市场由于美元流动性收紧而再次产生危机的可能。

对于MT4来说，全球经济的不确定性，并由此可能引发的各央行货币政策的宽松，仍然是支撑其上涨的主要因素。在此之前市场会不断地出现修正，但中期上涨路线不变。同时，每一次下跌都是买入的好机会。