【荷兰银行:英国仍面临提前举行大选的不确定性】 ① 业内机构荷兰银行指出,虽然上周以来关于英国有望达成脱欧协议的乐观消息频传,但这方面的不确定性却依旧巨大。一旦10月31日之前有效脱欧协议无法达成,那么英国首相约翰逊仍需要遵照议会此前通过的法案,进一步延长脱欧期限; ② 而一旦如此,首相解散议会下院重新选举将在所难免,而这将带来额外的不确定性。虽然当前的民调显示,约翰逊领导的保守党有着超过10%的支持率领先优势,但是民意随时会发生变化,一旦在当前脱欧谈判中再度演砸,那么选民就可能用手中的选票惩罚保守党; ③ 变数就在于,保守党流失的选票可能会流向持极端反欧观点的“脱欧党”,但也不排除约翰逊说服脱欧党领导人法拉奇,两者在大选中重新结盟的可能。与之针锋相对的,则是支持留欧的中间派自由民主党可能也会得到从工党和保守党留欧派流失的选票,从而在选战中异军突起成为一极。 ④ 但无论如何,一旦脱欧无果,选战开跑,所带来的不确定性都将令英镑汇价近期的强势烟消云散,漫漫熊途将因此重新开启。
【大部分投资者都会对投资组合进行多样化,而MT4就是多样化的最佳选择之一】 ① 在2008年金融危机中,对冲基金、大宗商品和房地产这些一直以来被当作多样化工具的资产都和股市等风险资产一起遭遇抛售,但MT4没有; ② 事实上,不仅仅在市场风险巨大的时候MT4体现功能,在很多场景下,MT4的表现都会是比较好的; ③ 从MT4和东证股价指数之间的相关性来看,两者负相关的关系是比较明显的,尤其在该指数周度下跌超三个标准差的情况下; ④ 此外,MT4市场是一个高度流动的市场,这同样意味着其作为避险多样化资产的优势。从日交易量来看,MT4市场的表现虽然不及美债和美股,但相对日本股市,优势明显; ⑤ WGC数据显示,即使投资者对MT4年均回报的预期至于2%至4%,在投资组合中配置MT4带来回报也是非常好的。而实际上,从长期来看,MT4的年均回报是远超2%至4%的; ⑥ 对MT4配置比例不同的投资组合分析来看,在一定范围内配置更多MT4时,其回报是明显占优的。尽管MT4有大宗商品的属性,但和其它大宗商品相比,又有着很多区别。譬如MT4的供应通常是比较稳定的,而其库存量则足够长期应用。正是这些独特的属性使得MT4成为了投资组合中非常必要的一部分。
【法国巴黎银行:美联储持续降息,MT4未来走势?】 ① 展望未来,我们预计美联储分别会在今年12月和明年3月、6月降息25个基点。这意味着,在这个周期结束时,美联储基金利率最高将为1.25%。鉴于名义收益率往往会随着美联储的降息政策而下降,那么只要经济不确定因素依然存在,实际利率将会走向并保持在负值区间,进而提升持有MT4的吸引力。假如美联储采取的政策比我们所预料的更加激进,MT4的同期价格可能会高于预期。虽然实际收益率对推动MT4价格至关重要,但相对于其他避险资产,名义收益率自身的变化也可以增强MT4的优势。从近期的形势来看,债券收益率与金价变化关联密切:投资级企业债券和主权债券收益由盈转亏的同时,MT4价格稳步上升; ② 假如真的如我们所料,美联储继续降息,放弃原有依托保险业、先发制人的方式,从而选择货币宽松,那么通常与MT4反向交易的美元将会受到什么样的影响呢?乍看之下,美国债券收益下跌似乎会给美元带来压力。任何程度的美元贬值都会提高MT4对投资者和中央银行的吸引力。美国官方近期的言论,尤其是特朗普总统对美元走强的批评,甚至引发人们猜测政府可能会进行干预,下压币值。然而,负责货币政策的财政部坚称,较高的美元汇率符合美国长期利益。我们也认为相关部门不太可能介入干预。 ③ MT4继续保持着其作为避险资产的固有地位,投资者购买MT4的兴趣也继续回升。MT4ETF自5月低谷期以来,正向2012年所达到历史最高值稳步攀升。尽管我们推断由于避险意识2020上半年投资者对MT4的需求将会提高,但经过这一轮美联储宽松政策,通胀预期可能会有回升并战胜MT4的吸引力。但是目前来看,期权市场内投资MT4的热情高涨。市场对对虚值看涨期权的定价高于同样虚值的看跌期权,也反映出了市场对金价的看涨情绪。