外媒调查：瑞典央行料升息至零，成为第一家取消负利率的央行； ① 外媒对分析师的调查显示，瑞典央行周四可能将指标利率上调至零，成为唯一一家实施负利率后又将利率拉离负水准的央行。访查的14位分析师中，除一位以外全部预计瑞典央行再实施近五年的负利率后，将在12月19日会议升息至零。分析师预估中值为，到2021年上半年利率都将维持不变； ② 瑞典央行不是第一家实行负利率的的央行，但如果本周决定升息，其将是第一家取消负利率的央行。但这种决定可能与经济表现不一致，瑞典经济虽然没有面临危机，但仍在放缓。全年经济增长都低迷，而且大多数指标显示第四季将表现艰难。通胀率也低于央行的2%目标，且全球前景仍充满变数； ③ 抵押贷款银行SBAB经济分析师Robert Boije表示，“教科书都说这种时候不应该升息。”瑞典央行越来越担心太长时间维持负利率可能造成的下行风险。房价和借款大幅上升，投资人越来越依赖高收益资产，对金融体系带来风险。外媒调查中，有一名分析师预期瑞典央行周四将维持利率不变，料到明年第一季才升息。另一名分析师预测本周升息，然后到明年第二季则会降息一次。两名分析师预测瑞典央行本周将调高附买回利率，并在2021年初再度升息至0.25%。
澳洲联储将于2月份评估经济前景，同时会监测之前降息的影响； ① 进入假期，澳洲联储承诺在明年的第一次会议上重新评估经济前景，同时其也会监测前三次降息对经济的影响。货币政策委员会在周二公布的12月3日会议纪要中称，“现有证据表明，进一步的刺激性货币政策一直在通过通常渠道发挥作用，经济增长和失业率基本与预期保持一致，但成员们同意，如果前景恶化则令人担忧”； ② 该行重申其愿意进一步放松政策，因其试图促进就业和投资，并重振自去年年中开始放缓的经济。自降息以来，悉尼和墨尔本的房价飙升，但企业和家庭的信心却表现为疲弱或下降。澳洲联储在该次会议上承认了信心受到的负面影响；其当时把现金利率保持在纪录低点0.75%。澳洲联储称，“伴随这一下降的是，全球经济不确定性加剧、澳大利亚经济出现了一段时期的增长走软以及家庭收入增长疲软，而且委员会在前几个月已经对这些因素做出了回应，”其显然指的是降息。
日本散户投资者热衷逆势投资，颠覆日元在套利交易中的角色； ① 由于日本的负利率，日元是世界上最受欢迎的套利交易资金来源之一。当地的散户投资者正在颠覆这一策略。在该国散户投资者中，一个越来越受欢迎的策略是以借贷成本甚至更低的货币，即瑞士法郎借入资金，然后将现金投入到本国资产。他们还押注瑞郎兑日元在上周涨至八个月高点之后将迎来回调； ② Tokai Tokyo Research Institute Co.的高级利率和外汇策略师 Hideki Shibata表示，日元和瑞郎通常都被用作套利交易的融资货币，但是瑞郎更低的负利率意味着卖出这种货币来购买日元可以产生套利回报。据日本金融交易所的数据，截至上周五，日本投资者把瑞郎兑日元的净看空头寸提高至14697份合约，创3月以来最高。自11月底以来，净看空头寸已增加了四倍以上； ③ 瑞郎三个月远汇隐含收益率为负0.84%，日元为负0.41%。通过卖出瑞郎并买入日元，投资者可以把0.43个百分点的差额收入囊中。okai Tokyo的Shibata说，“日本散户投资者喜欢逆势投资，上周英镑上涨总体上提振了欧洲货币，而日元因趋险情绪升温而遭抛售，推高了瑞郎兑日元汇率”。
市场观点
高盛给押注疲软的第四季度预示着美元将进入重大下行通道的交易员提供了一点建议：“稍安勿躁”； ① 美元正迈向2018年初以来表现最糟糕的一个季度，中美达成第一阶段贸易协议以及英国脱欧前景改善促使交易员转向风险较高的资产； ② 然而一些人认为，如果其他经济体继续在困境中挣扎，欧元等货币无法实现大幅上涨，那么美元有可能走强。高盛给押注疲软的第四季度预示着美元将进入重大下行通道的交易员提供了一点建议：“稍安勿躁”； ③ 全球外汇和新兴市场策略联席负责人Zach Pandl表示市场对做空美元的热情高涨，美元如果要大幅贬值，那么欧元要大幅升值，而眼下我们认为这种情况都缺乏令人信服的理由。
最精准外汇预测人士与市场唱反调，直言“放弃”美元还不到时候； ① 荷兰合作银行的外汇策略主管Jane Foley称，“如果我必须选一个主题，那仍然是美元，”她是彭博7-9月季度调查中预测最精准的分析师。“2020年头几个月美元走势可能会强于市场预期，然后走软，但走软的幅度不会像市场预期得那么大”； ② 预测G10货币走势第二精准的西太平洋银行也认为明年伊始美元将保持强势，然后下跌。预测精准度排名第三的巴克莱则预测美元兑欧元在2020年全年都将上涨； ③ 准确预测美元走势对于金融行业判断从其他主要货币到石油、MT4、债券在内各类资产的前景至关重要。当前的普遍预期认为，2020年美元兑大多数G10货币将走软，这种矛盾的看法可能会令市场的预测更加复杂化。
成功预见2019年股市上涨的高盛基金经理这次看好欧洲； ① 成功预见今年股市上涨的高盛基金经理，认为2020年应该重点关注欧元区股票，因为其最有可能受益于该地区的经济复苏； ② Shoqat Bunglawala说，投资者对欧洲的经济增长前景过于悲观。在11月初，GSAM的全球多资产基金转向超配欧元区的周期股。Bunglawala在电话中说：“我们认为欧洲将避免衰退，这将有助于周期性股票。市场消化的预期似乎比预计的情况要更为负面”； ③ 斯托克欧洲600指数周一创下盘中纪录新高。但今年欧洲周期类股的表现落后于美国同类股票，MSCI EMU周期性行业指数上涨了21%，而美国同类指数上涨了31%。Bunglawala特别青睐欧元区银行，欧元区银行的不良贷款和资本水平的改善还未得到市场认可。欧洲斯托克银行指数今年只上涨了11%，约为2019年斯托克600指数涨幅的一半，因该行业正遭受负利率的困扰； ④ 这位基金经理对于新一年整体市场走势的看法与贝莱德等主要机构一致，他认为在2020年应坚持持有风险资产，但涨幅将远远少于2019年。标普500指数今年上涨了26%，而MSCI新兴市场指数上涨了13%。
