桑德斯赢得美国加州民主党初选，削弱拜登超级星期二强势崛起势头； ① 桑德斯拿下了加利福尼亚州，在争夺美国民主党总统竞选提名的超级星期二初选中赢得最大奖；但是拜登惊艳地东山再起，赢得了8个州的民主党初选。拜登在弗吉尼亚州，北卡罗来纳州，阿肯色州，俄克拉荷马州，田纳西州，阿拉巴马州和明尼苏达州取得了胜利。当晚最大的意外之一是，他赢得了马萨诸塞州的胜利，给予桑德斯，原本预期桑德斯会赢得该州，和来自该州的参议员、另一位候选人伊丽莎白·沃伦有标志性的打击； ② 桑德斯之前在全国的民意调查中超越了拜登成为领跑者，除了加州，他还赢下了科罗拉多州，犹他州，和他的家乡佛蒙特州。在德克萨斯州的早期数据中拜登略微领先。缅因州仍非常接近难分胜负。
澳洲第四季增长加速，但卫生风险令前景蒙阴； ① 澳洲经济上个季度的增速超出预期，消除了衰退风险，尽管肆虐的山火和卫生危机在今年年初严重破坏了旅游业和出行。澳洲统计局周三公布的数据显示，第四季经济加速增长，增幅0.5%。令人鼓舞的是，前一季度增幅从0.4%上修至0.6%。这使得年度增长率升至2.3%，仍远低于决策者认为的“趋势”水平2.75%。路透调查的16位分析师的预估中值显示，分析师此前预计季度经济增长率为0.3%； ② 强于预期的数据推动澳元上涨0.4%，至0.6611美元，数据公布前报0.6577美元。但前景则更加黯淡，卫生风险对全球经济的打击料比先前预期更大。这也是澳洲联储本周降息至纪录低点0.5%所考虑的风险因素。澳洲总理莫里森(Scott Morrison)也表示将马上推出有针对性的财政刺激，这标志着保守派政府的政策立场出现重大转变； ③ 澳洲国民银行(NAB)首席经济学家Alan Oster表示，“我们认为财政政策的这种转变是一个非常积极的情况，但鉴于卫生因素造成的冲击，以及澳洲经济在卫生风险爆发前就已萎靡不振，期待澳洲联储能够进一步提供支撑，” 他预计澳洲联储4月将再次降息25个基点，并怀疑之后其不得不考虑包括购买政府债券在内的量化宽松措施。
美国国债续涨导致收益率曲线看涨变陡，澳大利亚和日本国债亦大幅走高； ① 美国国债延续涨势，收益率曲线进一步看涨变陡。澳大利亚国债大幅上行，市场行情反映出了利率降至0.25%的预期。与此同时，掉期利差扩大反映出了一定程度的量化宽松(QE)预期。日本国债伴随坚实的降息概率预期走高，中期债券表现突出。美债收益率全线下跌2-5个基点，2年期国债领涨，长期国债涨势落后，5年期与30年期国债收益率差创出了2017年10月以来的最高水平虽然价格变化幅度很大，但是交易员报告显示成交量不及近期； ② 澳大利亚10年期债券收益率下降8个基点至0.72%，只比纪录低点高一点。市场走势表明，澳大利亚央行有可能在4月会议上再度降息25个基点，不过利率降至0.25%这一被广泛视为底限水平的概率还不到25%，掉期利差全线扩大逾2个基点，表明交易员们预计会有以QE形式出现的进一步宽松。日本国债期货大幅上扬，5年期国债表现突出，市场行情反映出的预期是日本央行今年会降息多达18个基点.
G7针对卫生风险举行电话会议，但只有美联储采取了实际行动； ① 七国集团(G7)财长及央行行长周二早间举行了罕见的电话会议，他们承诺将竭尽全力支持在卫生风险严重威胁之下的全球经济。当他们结束电话会议之后，只有一个机构付诸于行动。美联储将基准利率下调50个基点，这是2008年金融危机以来的最大降息幅度，也是首次在非例行会议上降息； ② 然而，从美联储主席鲍威尔举行记者会阐述这次紧急降息行动的那一刻起，市场开始重挫。美联储的行动并没有让投资者感到安心，反倒是让人们感到震惊，因为似乎没有其他机构跟上。尤其是美国的财政机构，没有行动的踪影。股市在当日剩余时间里重挫，国债收益率触及纪录低点，彼得森国际经济研究所负责人、前英国央行决策者之一的Adam Posen表示，“我们感到震惊，几十年里前所未有的震惊，这个时候应该采取财政应对措施，货币政策对此是不奏效的，” “为什么没有财政部的一些协作声明？”他说。“现在这个很重要”。
日本央行据称考虑降低对经济的评估，因卫生风险改变了经济状况； ① 据知情人士，考虑到卫生风险预期造成的冲击，日本央行可能考虑本月降低对经济的评估。知情人士在美联储周二降息之前告诉彭博，由于卫生因素改变了经济状况，日本央行可能会在3月18-19日的会议上讨论改变对经济的总体看法； ② 对经济较低的评估，本身通常不会转化为日本央行的额外行动，尤其是在央行的宽松计划已经积聚了副作用的情况下。但是，加上日元走强，它可能加大日本央行的压力，来考虑加大宽松措施。日元上涨打击出口商的获利能力及提高工资的空间，并给价格带来下行压力。周三上午日元兑美元报约107.3日元。许多日本央行观察人士将100日元视为迫使日本央行采取行动的界限。
机构观点
机构评论美联储货币政策； ① Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示，美联储进一步降息与否需考量大量因素，包括股市与经济数据表现，若突发公共卫生事件对美国经济的冲击更加明显，降息无法解决所有问题，但将是有益的； ② 花旗集团美国经济学家霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)表示，美联储进一步降息可能更具争议性，因美联储部分委员意欲观察降息50个基点后的效果，不过较疲软的美国经济数据及进一步收紧的金融市场条件极有可能令美联储继续降息； ③ 花旗集团预计美联储要么在3月利率决议上再度降息25点，要么在3月及4月利率决议上分别降息25点；美银美林预计美联储在3月及4月利率决议上各降息25点； ④ 美国卡托研究所货币和金融替代品中心主管George Selgin认为，美联储应该表态将竭尽所能，利率路径的前瞻指引比当下采取的行动更有效，美联储应效仿欧洲央行将采取一切行动的表态，降息25个基点并承诺将实施一切可用政策工具，从而避免突发公共卫生事件引发更大的恐慌； ⑤ 美联储前货币事务主管、现任耶鲁大学管理学院(Yale School of Management)教授英格利希(Bill English)表示，当前的问题在于美联储接下来会如何继续调整货币政策，在经济前景改变后，美联储进一步采取行动可能是适宜的，未来数月美联储与市场的交流可能变得困难。 ⑥ 保德信金融驻新泽西州纽瓦克首席市场策略师Quincy Krosby称，如果消费者放慢脚步，一些小企业会陷入麻烦，(降息)将有所帮助，这正是美联储所能提供的，但由于公共卫生事件尚未得到控制，股市并没有忽视美国经济陷入停滞的可能性； ⑦ Kenny's Commentary LLC的创始人Peter Kenny表示，正常情况下，市场会欢迎降息，他们之前也盼望降息，现在美联储降息了，问题是接下来会发生什么； ⑧ 法国农业信贷银行G-10汇率研究负责人Valentin Marinov表示，如果欧洲央行希望搭上美联储降息的顺风车，那么欧元升值是央行需要付出的一个小代价，欧元现在很便宜，欧洲央行也意识到这一点； ⑨ Evercore ISI的副董事长，前美联储官员Krishna Guha表示，美联储的果断行动将对其他国家构成巨大压力。
150年来头一遭，全球基准债券收益率低于1%；
① 美联储紧急降息后，在全球金融交易中理论上被视为“无风险”基准利率的10年期美国国债收益率跌至1%以下。根据耶鲁大学诺贝尔经济学奖获得者Robert Shiller的历时性研究，他重建了美国可追溯到1871年的10年期利率，该利率从未像现在这样低过。自Ulysses S. Grant任总统以来，有过许多震动美国的重大事件，但没有哪个事件足以将长期资金成本降至如此低的水平； ② 紧急降息的决定没有受到人们的欢迎，市场似乎将其解释为绝望之举。我们几乎无法从历史中获得太多指引，但是在最近的历史中，紧急降息之后出现的是资本市场的极端状况。1998年10月，格林斯潘领导下的美联储紧急降息，以期在Long-Term Capital Management对冲基金危机后为固定收益市场提供支撑。标普500指数在接下来的18个月中上涨了50%。此后，他的降息决定受到广泛批评，被认为是促成互联网泡沫最后一个极端阶段的错误； ③ 最新这一次紧急降息表现出的初步迹象并不理想。货币政策不能直接帮助解决公共卫生问题。综合了九个不同指标的彭博金融状况指数在周一反弹后周二又下跌。现在，该指数又回到了2018年圣诞节前夕股市大跌的恐慌状态中触及的低点。
宏观看客：美联储降息“失灵”，全球央行采取协同行动的压力增大； ① 市场对金融危机以来美联储首次紧急降息的反应并不积极，暗示全球央行射出的下一发“银弹”必须是协同行动。这也意味着收益率将在较低水平持续更长时间。全球央行已经开始行动，但都采取了单兵作战的方式，日本、欧洲和韩国作出口头承诺，澳大利亚在意料之中降息，然后是美联储紧急大幅度调降利率，然而，市场依然不为所动，美国股市迅速逆转涨势，基准美债收益率跌破1％关口，创下纪录新低； ② 尽管鲍威尔承认“降息无法降低感染率，无法解决供应链受破坏的问题，”但货币政策对减轻疫情所带来的需求破坏无能为力这一说法并不准确。从定义上讲，低利率通过为额外开支提供资金而减轻了许多企业和家庭的财务负担，要求央行“随时备战”的呼声无视了政策是否有效在很大程度上与利率水平（而非利率变动幅度）有关的事实。货币政策还存在滞后效应，这就凸显了及早采取行动的重要性，利率处在低位的时间越长，刺激力度就越大；同时，货币政策属于可以立即动用的工具。
高盛调降油价预估； ① 高盛预期布伦特原油至4月底将来到每桶45美元，之后在年底回升至每桶60美元(先前预估为每桶53美元及回升至65美元)； ② 第三季度和第四季度布伦特原油价格预测下调至53美元和59美元/桶（此前为60美元和65美元/桶）； ③ 目前预估2020年全球石油需求预估为萎缩15万桶/日，先前预估为增长55万桶/日(卫生事件爆发前预估为增长110万桶/日)； ④ 就我们的需求预估而言，我们估计油价实质上已经反映OPEC今年第二季减产200万桶/日； ⑤ OPEC+需持续减产、而非全球同步降息，方能带动油价自4月起逐步回升； ⑥ 分别将2020年第3季度和第4季度美国页岩油产量预期下调15万桶/日和25万桶/日。
