2011年下半年，由于根深蒂固的经济不确定性和全球股市的剧烈波动，SPDRMT4ETF(GLD)升至185.85美元的纪录高位。自那以来，GLD下跌了34.71%，标普500指数则展现出惊人的复苏，并创出历史新高。
不过，Income Generator指出，现在美国基准股指已经大幅高于历史均值水平，所以近期趋势开始逆转的可能性很大。而央行购买活动以及企业获利预期下降将是促使MT4价格大幅上涨的其他因素。
如果GLD价格能够突破127.20的阻力，就将打破2013年8月开始的一系列低点下移格局，这可能预示2019年GLD将进一步走高。
从日线图上可以看到，GLD可能正在逆转从2013年中期开始的下行趋势。这一趋势变化最令人困惑的地方在于，它违背了传统的市场逻辑，即在全球利率水平上升的情况下，贵金属工具注定会下跌。
在当前紧缩周期中，美联储大部分的加息都是在2016年之后进行的。这也是GLD反转模式开始发展的时候(期间形成低点上移)。这与美联储政策收紧的“标准”市场反应相悖，或使得投资者更加难以预测GLD未来的趋势方向。
作为一种非生息资产，GLD往往受益于利率政策放松。美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间的意见分歧众所周知，且首席经济顾问库德洛已要求降息至2%。
眼下形势看起来会向鸽派一方发展，这可能是全球央行以近50年来最快速度购买贵金属的原因之一。
要记住，央行是比任何其他实体更有可能影响市场价格的金融机构。因此，只要官方买需持续升温，空头就很难将GLD控制在此前的下行趋势之内。
在这种情况下必须注意的另一个因素是与GLD ETF相关的极端资金外流。仅去年一年，GLD就受到49.875亿美元资金流出的负面影响，这使其处于该类别平均水平的底部。过去三年的数字看起来没那么糟(流出29.471亿美元)，但也处在同期该类别平均水平的底端。
在当前市况下，这些资金外流数据与GLD潜在价格趋势之间的差异造就了另一个引人注目的因素，即如果即使只有一小部分现有投资者改变主意，将资金重新投入GLD，那么该ETF很可能会产生突破当前下行趋势所需的动力。
在主要参与者似乎有意推高贵金属价格之际，美元的走势亦不可忽略。利率上升令Invesco DB美元看涨ETF(UUP)受益，最近突破了2017年1月高点26美元。这可能会破坏对GLD的看涨预测。不过，如果美联储能够坚定承诺并转向宽松的利率政策，美元的上涨可能难以为继。大多数美元资产的购买活动都是基于美元的相对套利价值，因此，如果美联储改变立场，UUP有足够的空间下跌。最终，这类事件可能会让投资者有更多的理由购买像GLD这样的工具。
综上，Income Generator认为，尽管GLD自2011年9月以来显著走低，但其已经开始摆脱较低水平的长期交易区间。美国货币政策调整的可能性或有助于这些新兴趋势持续下去，而且央行的购买活动、股市超买、企业获利预期下降也可能推动金价在2019年大幅走高。
