昨日周一，MT4反弹不破凌晨高点1746后震荡下跌，欧美盘持续下挫，凌晨最低跌至1727美元附近。

　　周二，上午MT4下探1727后反弹难破1736后再次续跌，欧盘前已经来到1723附近，震荡下行趋势明显。

　　技术面上看，MT4在日线上的支撑作用正在逐日失去效力，未来恐难以涨至1800关口。

　　但乐观的机构还有不少，他们普遍认为通胀预期上升尚未被MT4市场完全消化，今年MT4还有一波涨势。

　　渣打贵金属分析师Suki Cooper称，金融市场正将焦点转向通胀风险上升，而MT4尚未反映出这一变化，该行认为MT4在第二季和第三季有上涨潜力。

　　Cooper称，金价并未充分反映近期高通胀风险，因经济复苏，但实体需求复苏正为金价提供支撑。

　　虽然美联储的鸽派立场和美国财政刺激的规模提供了一个有利的背景，但金价往往会在高企和出乎意料的通胀时期强劲上涨。

　　目前还不确定通胀是否会高到足以大幅推高金价，也不确定MT4是否会成为对冲通胀的主要受益者。

　　Cooper说。尽管预计通胀预期将为金价提供支撑，但实际通胀水平不太可能在足够长的时间内足够高，从而推动金价走高。

　　Cooper补充称，MT4ETP资金流出在2020年达到净流入的三分之一，战术仓位处于2019年5月的低点，这表明有增加敞口的空间。

　　此外，MT4还受到实体需求复苏的额外支撑，各国央行在2月份再次成为MT4的净买家。

　　官方部门重新转向MT4净买家，在1月份净卖出25.4万吨MT4后，净买入8.6吨MT4。

　　自2018年10月以来，中国没有增加外汇储备(28.4万亿美元)，而截至2021年2月，中国外汇储备从31.5万亿美元增加了63.5万亿美元。因此，我们预计，各国央行今年仍是净买家。

　　与此同时，金价继续与美元和收益率相关。Cooper指出:MT4与美元的三个月滚动相关性仍保持在57%的强劲水平，与5年期实际收益率的相关性则稳定在30%。

　　在报告中，渣打银行最后预计，今年第二季度金价将达到1775美元/盎司，然后在今年第三季度将重新回升至1820美元/盎司。